Kinh tế Hoa Kỳ - Sẽ ra sao sau động thái của FED ?

Kinh tế Hoa kỳ trong ngày hôm qua đã chứng kiến 2 sự kiện lớn về chính trị với việc lần đầu tiên kể từ năm 2006, đảng Cộng hòa đã giành lại vị trí dẫn đầu tại Hạ viện Mỹ từ đảng Dân chủ trong cuộc bầu cử giữa kỳ ngày 2/11 vừa qua. Đồng thời, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) ngày 03/11 công bố quyết định mua thêm 600 tỷ USD trái phiếu kho bạc dài hạn trong vòng 8 tháng.

Chính trường nước Mỹ ‘đổi gió’
Đúng với kết quả thăm dò trước khi diễn ra cuộc bỏ phiếu, ngày 3-11, truyền thông Mỹ đưa tin đảng Cộng hòa đã giành được 233 ghế Hạ viện trong cuộc bầu cử Quốc hội giữa nhiệm kỳ, vượt quá 218 ghế cần thiết để nắm đa số, chắc chắn giành quyền kiểm soát Hạ viện nước này. Ghi nhận chiến thắng vẻ vang nhất trong vòng hơn 70 năm qua, đảng cộng hòa đã có được thêm 53 ghế để trở thành đảng dẫn đầu Hạ viện Mỹ, sau khi chỉ chiếm số ghế khiêm tốn là 80 ghế vào nhiệm kỳ thứ 2 của cựu tổng thống Roosevelt.

Việc đảng Dân chủ mất quyền kiểm soát Hạ viện đồng nghĩa với sự ra đi của nữ Chủ tịch Nancy Pelosi. Dân biểu John Boehner, người sẽ tiếp quản vị trí của bà Pelosi, tuyên bố: “Chúng tôi hy vọng Tổng thống Obama sẽ chuyển hướng và thực hiện những thay đổi mà người dân đòi hỏi”.
AFP dẫn thông tin từ Nhà Trắng cho hay Tổng thống Obama đã gọi cho ông Boehner và nói ông muốn có “nền tảng chung với đảng Cộng hòa”. Tuy nhiên,  Đảng dân chủ cũng đã có đủ số ghế để nắm quyền kiểm soát tại Thượng viện, nhờ vào chiến thắng tại bang California và tây Virginia. Các lá phiếu tại các bang chủ chốt còn lại là Pennsylvania, Wisconsin, Arkansas, Bắc Dakota and Indiana đều bầu cho các ứng cử viên đảng cộng hòa, nhưng vẫn là chưa đủ để đảng cộng hòa đánh bật đảng dân chủ tại Thượng viện.
Sự tiếp quản Quốc hội của Đảng Cộng hòa và việc họ mạnh lên trong Thượng viện sẽ làm chậm lại việc thông qua dự luật được coi như không có lợi cho các doanh nghiệp và điều đó tích cực đối với nhà đầu tư. Nhà đầu tư sẽ bán tháo cực mạnh nếu khả năng Đảng Cộng hòa chiến thắng trong Hạ viện không trở thành hiện thực.
Tuy nhiên, dù đảng dân chủ đã chiến thắng tại Thượng viện, thì tổng thống Barack Obama sẽ khó khăn hơn trong việc thông qua các dự luật khi giờ đây đảng cộng hòa đã giữ vị trí dẫn đầu Hạ viện.
Hiện tại dự luật cải cách ngành tài chính của  tổng thống Barack Obama sẽ vấp phải nhiều khó khăn hơn bao giờ hết khi mà phe Cộng Hòa luôn có nhiều sự bất đồng trong điều khỏan giới hạn các tổ chức tài chính Mỹ tham gia đầu tư rủi ro.
Có thể nói cuộc bầu cử Quốc hội Mỹ là cuộc chính giữa Nhà trắng và phố Wall và kết quả cho biết là Nhà trắng tỏ ra « thất thế » trước Phố Wall khi mà Đảng Cộng Hòa nắm giữ Hạ viện và 46 ghế trong thượng viện.
Sau cuộc bầu cử này, tổng thống Barack Obama cần phải có những quyết định « mềm dẻo hơn » trong những chính sách sắp tới của ông tránh làm căng thẳng leo thang giữa Nhà Trắng và Quốc hội.
Kinh tế Mỹ với trò chơi may rủi của FED
Bài toán về quy mô gói hỗ trợ kinh tế của FED đươc công bố vào 1h sáng 04/11 công bố quyết định mua thêm 600 tỷ USD trái phiếu kho bạc dài hạn trong vòng 8 tháng.
Đây là lần thứ 2 FED quyết định nới lỏng tín dụng sau khi bơm cho nền kinh tế tới 1.7 ngàn tỷ USD chủ yếu dưới dạng các tài sản liên quan đến nhà ở từ tháng 12/2008 đến tháng 3/2010.
Gói kích thích lần này nếu nhìn nhận thật sự là thấp hơn kỳ vọng của thị trường về quy mô lẫn thời gian của gói kích thích. Trước đó, theo cuộc thăm dò mới nhất của Wall-Street Journal khả năng FED sẽ bơm nhiều tiền hơn và kéo dài hơn. Theo đó, FED sẽ mua vào 250 tỷ USD mỗi quý ( 500 tỷ sẽ trong 2 quý) và chương trình này sẽ duy trì trong vòng 3 quý với tổng số tiền lên đến 1,000 tỷ USD.

Trong thực tế gói kích thích 600 tỷ trong 8 tháng nghĩa là quý 4 của năm nay FED sẽ bom chỉ 225 tỷ thấp hơn con số kỳ vọng 250 tỷ mỗi quý.
Quả thật, việc bơm « ồ ạt » tiền vào nền kinh tế là con dao hai lữơi cho chính sách điều hành tiền tệ của NHTW. Nhưng trước bối cảnh kinh tế Mỹ ngày một trầm trọng hơn thì FED tỏ ra không thể chần chừng trong 1 kế hoạch ngăn đà rơi lại của kinh tế Mỹ.
Theo đó, Ý tưởng của chương trình thu mua trái phiếu lần này là nhằm đẩy lãi suất cho vay thế chấp và các loại hình cho vay khác giảm xuống, theo đó tạo ra hiệu ứng thúc đẩy người tiêu dùng chi tiêu nhiều hơn. Kết quả là nền kinh tế sẽ được lợi và các công ty cũng sẽ đẩy nhanh việc tuyển dụng lao động. Kế hoạch là vậy, nhưng hiện nay nhiều người vẫn nghi ngờ rằng chương trình này sẽ không thể làm được gì nhiều để xoa dịu cuộc khủng hoảng vốn đã đẩy gần 15 triệu người Mỹ rơi vào cảnh mất việc.
Trước đó, Ông Alan Greenspan, cựu chủ tịch FED, cho rằng chương trình nới lỏng định lượng lần 2 của FED (QE2) có thể không đủ để giúp dòng tiền vận động và kích thích kinh tế Mỹ tăng trưởng và vấn đề thâm hụt ngân sách của Mỹ hết sức nguy hiểm và chính quyền liên bang cần cắt giảm chi tiêu.
Có thể vì tính chất nguy hiểm lâu dài cho vấn đề tài chính của chính phủ Mỷ khi mà nợ công gia tăng đã khiến FED giới hạn lại quy mô chỉ còn 225 tỷ/quý và chỉ kéo dài trong 2 quý 2 tháng ( 8 tháng) thay vì là 250 tỷ/quý kéo dài 4 quý.
Kinh tế Hoa Kỳ - liệu có ‘thăng hoa’ từ gói kinh tế
Những hoài nghi về gói nới lỏng về lượng đối với kinh tế lần 2 QE2 của FED luôn đươc bàn cãi từ trước khi công bố gói hỗ trợ mua lại trái phiếu cho đến sau khi công bố.
Thực tế là tình trạng kinh tế của Mỹ khá bi đát. Theo đó, Bộ Thương mại Mỹ cho biết trong tháng 9/2010, chi tiêu tiêu dùng (vốn đóng góp tới 2/3 GDP Mỹ) tiếp tục tăng, nhưng chỉ ở mức 0,2% - thấp hơn so với mức tương ứng 0,5% trong tháng 7 và 8.
Nhân tố khiến cho tình trạng này chưa cải thiện là khu vực xây dựng sau khi sụp đổ hồi năm ngoái sẽ chưa thể khởi sắc trong nhiều năm tới. Đồng thời, đà phục hồi kinh tế sau cuộc khủng hoảng tài chính vừa qua vẫn yếu ớt các ngân hàng hiện tại chỉ lo tái cấu trúc các khoản nợ xấu hơn là gia tăng đẩy mạnh cho vay. Thêm vào đó, các khỏan nợ xấu của ngân hàng chủ yếu dính đến bất động sản Mỹ, vì thế việc phục sinh thị trường nhà đất sẽ đẩy nhanh sự phục hồi của nền tài chính Mỹ.
Cũng những nhân tố trên buột FED mạo hiểm bơm tiền vào thị trương với mục tiêu: thứ nhất, đẩy nhanh quá trình tái cấu trúc trong các khoản nợ xấu của ngân hàng buột các ngân hàng cho vay lại bình thường. Thứ hai, gia tăng tài trợ chính sách tài khoán của chính Phủ Mỹ nhằm tăng chi tiêu chính phủ làm hạ nhiệt thị trường lao động-giảm thất nghiệp tại Mỹ.
Tuy nhiên, thực tế vẫn còn nhiều ê ngại với bài học đến từ Nhật Bản. Vì theo sau những chính sách tài chính nới lỏng định lượng của NHTW là nợ công khổng lồ và nền sản xuất lẫn tiêu dùng không cải thiện. Dù NHTW hỗ trợ tới đâu nếu như doanh nghiệp vẫn bi quan về kinh tế vẫn hạn chế mở rộng sản xuất, còn ngừơi tiêu dùng vì nỗi lo thất nghiệp trong tương lai mà không mạnh tay chi tiêu.

Nhận định cơ bản 04/11: Chính sách tiền tệ tâm đỉểm

Thị trường toàn cầu hôm nay nối tiếp những báo cáo tiền tệ của các NHTW Âu Châu ECB và NHTW Anh BOE sau khi cục dữ trữ liên bang Mỹ công bố gói nới lỏng về lượng 600 tỷ USD trong vòng 8 tháng tới.

Kinh tế Hoa Kỳ - Sẽ ra sao sau động thái của FED ?

Kinh tế Hoa kỳ trong ngày hôm qua đã chứng kiến 2 sự kiện lớn về chính trị với việc lần đầu tiên kể từ năm 2006, đảng Cộng hòa đã giành lại vị trí dẫn đầu tại Hạ viện Mỹ từ đảng Dân chủ trong cuộc bầu cử giữa kỳ ngày 2/11 vừa qua. Đồng thời, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) ngày 03/11 công bố quyết định mua thêm 600 tỷ USD trái phiếu kho bạc dài hạn trong vòng 8 tháng.

( xem thêm chính sách tiền tệ của Mỹ)

Chính sách tiền tệ của Anh – “Tiến thoái lưỡng nan”

Cuộc họp của Hội đồng chính sách tiền tệ - MPC của NHTW Anh - BoE vào chiều nay sẽ gây nhiều chú ý cho giới đầu tư khi mà FED chính thức công bố gói nới lỏng kinh tế QE2 với quy mô 600 tỷ trong vòng 8 tháng với câu hỏi đặt ra “liệu BOE sẽ nói tiếp FED tung ra gói hỗ trợ lần 2”.

Hiện BoE đang thực hiện chính sách đánh đổi giữa lạm phát và tăng trưởng. Theo đó, để vực dậy nền kinh tế dần chìm trong giảm phát thì BoE hiện đang chấp nhận lạm phát lớn trong nền kinh tế như 1 phần đánh đổi cho tăng trưởng. Vì thế, NHTW Anh – BoE tiếp tục giữ nguyên lãi suất ở mức thấp kỷ lục 0.5% và "việc có nên tung thêm gói hỗ trợ như gói QE trước với trị giá 200 tỷ bảng trái phiếu doanh nghiệp nhằm hỗ trợ tài chính cho các công ty của quốc gia này hay không?" sẽ là câu hỏi mà thị trường cần BoE trả lời.

Kế hoạch mua vào trái phiếu hay còn gọi là chương trình thanh khoản định lượng của NHTW Anh được thực hiện từ đầu năm 2009 và việc FED tung ra gói hỗ trợ lần 2 sẽ gây áp lực lên BOE trong việc tăng cường hỗ trợ kinh tế.

Theo ông, John Gieve cực chủ tịch BOE cho biết “ ông vẫn hoài nghi về những gói nới lỏng tiền tệ trong việc phục hồi kinh tế, và nguy cơ sự can thiệp tiền tệ quá mức sẽ gây ra một cuộc chiến tranh tiền tệ không cần thiết”

Do đó, BoE đang vấp phải nhiều chỉ trích trong việc điều hành chính sách tiền tệ nới lỏng QE1 tỏ ra chưa hiệu quả như kỳ vọng. Theo đó, giới phân tích vẫn giữ nguyên ý kiến của mình rằng kinh tế Anh sẽ là kinh tế Nhật Bản thứ 2 ở Châu Âu.

Quả thật, gói QE1 của Anh hòan toàn khác so với Mỹ và độ rũi ro của BOE lớn hơn FED vì QE1 của BOE chủ yếu nhằm mua tài sản dài hạn của doanh nghiệp và ngân hàng. Còn FED tập trung mua lại trái phiếu chính phủ Mỹ.

Áp lực này đang đè nặng lên cuộc họp vào trưa nay của MPC khi mà gói QE1 đang thực hiện tỏ ra chưa hiệu quả và liệu BOE có gói thứ 2 không, Đây là sự mạo hiểm hết sức của BOE.

Chính sách tiền tệ của NHTW Âu Châu – “ Điềm tĩnh  nhờ kinh tế Đức”

Dù cho nền kinh tế của các nứơc thành viên như Hy lạp, tây Ban Nha, Bồ đào nha và các nước vùng Batic đứng trước tình trạng nguy cơ “vỡ nợ”. Nhưng việc nền kinh tế Đức có những khởi sắc rõ rệt giúp cho NHTW Âu Châu (ECB) ổn định hơn trong chính sách tiền tệ của mình.

Vì thế, ECB không quá vội vãng như FED, hay “không lưỡng nan” như BOE và “không bế tắt” như NHTW Nhật BOJ. Hàng động hiện tại của ECB có thể sẽ hoãn kế hoạch thu hồi gói hỗ trợ hơn là tung ra gói QE2 như FED.

Tuy nhiên, tình trạng thực tế của khu vực sử dụng đồng tiền chung châu Âu ngoài Đức cũng còn nhiều bận tâm. Theo đó, Cục thống kê Liên minh châu Âu (Eurostat) cho thấy lạm phát của khu vực này tăng cao hơn so dự kiến với chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của khu vực đồng euro (eurozone) tăng lên 1,9% trong tháng 10-2010 từ mức 1,8% trong tháng 9-2010. Trước đó, một cuộc thăm dò các nhà kinh tế của Reuters dự đoán CPI tháng 10-2010 của eurozone sẽ không thay đổi ở mức 1,8%. Eurostat cũng cho biết tỷ lệ thất nghiệp của eurozone tăng lên 10,1% trong tháng 9-2010 từ mức 10% tháng 8-2010, cao nhất kể từ tháng 7-1998 đến nay.

Đồng thời, tình trạng “thắt lưng buột bụng” của các thành viên thông qua giảm chi tiêu và tăng thuế có thể trở thành con dao hai lưỡi đẩy các nền kinh tế rơi vào suy thoái kéo dài thay vì phục hồi tăng trưởng. Phương án giảm thâm hụt ngân sách bằng con đường tiết kiệm chi tiêu và tăng nguồn thu từ thuế dần được một số nước nhận ra là rào cản cho tăng trưởng kinh tế và vội vã đảo ngược “nước cờ” từ giảm thâm hụt trước tăng trưởng sau, sang thúc đẩy tăng trưởng kéo giảm thâm hụt. Nhiều nước châu Âu đang tiến hành cắt giảm thuế thu nhập cá nhân và doanh nghiệp nhằm giảm bớt gánh nặng tài chính cá nhân và thu hút đầu tư.

Mặc dù, còn nhiều thách thức, nhưng chính sách ổn định tiền tệ của NHTW Âu Châu trong hiện tại là cần thiết nhằm tránh một cuộc chính tranh “hạ giá” đồng tiền mà FED và BOJ đang tiến hành sẽ tiềm tang nhiều nguy hiểm.

Quả thật, trong ngày hôm nay chính sách tiền tệ và quan điểm của các NHTW lớn như FED, BOE và ECB sẽ là tâm điểm cho thi trương trong quý còn lại của năm. Liệu rằng cuộc chiến nới lỏng tiền tệ có xảy ra hay không khi mà FED là ngừoi châm ngòi cho cuộc chiến này và NHTW Nhật mởi đầu cho can thiệp tỷ giá.

Thị trường hàng hóa – vàng và Dầu thô- tiếp tục biến dộng bất thường nếu BOE và ECB nối gói theo FED nới lỏng tiền tệ. Theo đó nhà đầu tư sẽ gia tăng nhu cầu đầu tư vàng và dầu trong trường hợp này xảy ra. Và ngược lại, đồng USD tăng lại nêu BOE và ECB đứng ngoài cuộc đua này.